English
邮箱
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾


www.77sbc.com_www.77sbc.com-【如第一轮】

文章来源:SEO    发布时间:2019-08-21 20:02:44  【字号:      】

www.77sbc.com_www.77sbc.com-【如第一轮】科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙

科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙

科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙

科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙科创板背后:超330亿创投资金“加持”#标题分割#  为何投资科创企业?选择企业的标准是什么?投资期限与哪些因素有关?在投资额上有怎样的考量?围绕这些问题,记者采访了数位投资机构高管、董秘和相关人士,寻找其投资轨迹。  资本“潜伏”科创板  根据已披露的科创板受理企业招股书,背后有多种投资机构“潜伏”,包括VC(风险投资)、PE(私募股权)、国有创投机构、产业投资基金、券商直投等。  其中,有超过半数的企业获得了以PE、VC为代表的私募股权投资基金参与,约四成企业背后有产业投资基金,三成企业获得有国资背景的创投机构投资,逾两成企业获券商投资。红杉中国、IDG资本、顺为资本等知名机构也现身科创板申报企业的股东名单。  从投资集中度看,据投中信息稍早前的统计数据,所属网络安全、大数据、云计算、智能芯片等产业的受理企业,是私募最热衷跟投的项目。乐鑫科技、安博通、热景生物、山石网科等至少25家企业背后有4家以上创投机构。  不少投资机构参投了多家受理企业,如深创投、元禾控股等创投机构投资企业数均在5家以上,中信证券、华泰证券、财通证券等券商,则是通过旗下公司分别参股3-8家受理企业。  给企业发展“加分”  整体来看,对于各方资本的进入,观点普遍认为对企业有正面推动的意义。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析称,前期各类投资主体的进入,有助于科创企业的发展,也有助于科创板将来形成大量的后备力量。他表示,能够发行上市筹集资金的企业目前仍是少数,主板也只有3000多家上市公司,在全国企业中比例非常小,科创类企业也一样。从这个角度看,投资基金对科创项目的发展更为关键。  中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,科创板获资金投入,说明这个项目是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。  安信融资本合伙人步日欣分析称,如果是产业链上下游的上市公司产业投资基金,会对产业合作有些促进作用,但若仅仅是参股,对产业合作的促进效应,实际效果不是很明显。  谈投资目的  为何青睐科创板申报企业?  考虑盘活手中闲置资金,或将投资基金视为“孵化器”。  110家企业中,有42家科创板申报企业的投资方为上市公司参与设立的产业投资基金,占比近四成。  为何产业投资基金青睐科创板申报企业?上市公司与被投企业是否合作?新京报记者采访了达安基因、羚锐制药、思美传媒、誉衡药业,他们均通过产业投资基金间接持有申报科创板上市的企业股份,分别为赛诺医疗、华熙生物、当虹科技、天淮科技和江苏北人。其中,誉衡药业持有后两家公司的股份。  “我们将投资基金视为‘孵化器’,做医疗产业孵化,希望能够建立生态圈以实现资源共享。因此,包括赛诺医疗在内的投资都算战略投资。”达安基因董秘表示。根据2015年达安基因发布的《关于投资设立医疗健康产业创业投资基金的公告》显示,产业投资基金重点投资于达安基因或其关联方运营管理的广州市专业孵化器内创新型中、小、微企业及其他广州市新兴医疗健康产业领域企业。  达安基因投资的广州达安京汉医疗健康产业投资企业目前投资了8家公司,全部为生物医疗公司,其中两家公司已在新三板上市。达安基因董秘表示,基金持有赛诺医疗的股份少,目前跟该公司的合作也较少。  也有企业通过间接持股与被投公司建立了紧密的业务联系。比如宁德时代通过晨道投资,间接持有科创板申报企业利元亨3.75%的股份。而利元亨招股书显示,2016、2018年,宁德时代位列利元亨前五大主要客户,销售收入占总营业收入比例分别为14.09%和9.45%。  除了战略投资,还有一部分上市公司将部分闲置资金,通过认购私募基金份额的方式,来成立股权投资基金,目的是获取财务收益。  羚锐制药、思美传媒、誉衡药业董秘均表示,公司作为LP参与产业投资基金时,更多的是考虑将手中的闲置资金盘活,目前与被投的科创板申报企业没有业务往来。受访董秘均表示投资决策交由基金的GP团队,公司不会干预基金投向,资金投向科创板申报企业并非上市公司故意为之。  步日欣分析,一些上市公司通过并购基金参股科创板申报企业,并购基金属于战略投资,并购基金的设立初衷,就是将投资企业纳入上市公司的版图,不过不排除一些上市公司通过并购基金先参股后,发现投资项目发展状况良好,体量超出了上市公司收购能力,最终转变为财务投资的情况。  谈投资金额  为何投资机构持股偏低?  重点在支持中小企业发展,单笔融资额一般也不会太多。  记者通过梳理数据发现,投资机构持有受理企业股份的比例普遍较低,多在10%以下,少数基金持股比例不足1%。  而一些投资机构本身资金量并不小。例如2017年入股嘉元科技的中小企业发展基金(深圳有限合伙),持股比例1.16%。官网资料显示,该基金是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金,首期规模人民币60亿元,受托管理方为国中创投。  对于在投资额上的考量,国中创投高级副总裁张庆告诉记者,国家中小企业发展基金顾名思义重点在于支持中小企业的发展,对于中小企业,一般处于发展的早中期,项目不确定性较大,风险较高,为控制基金的投资风险,保障出资人的资产安全,同时支持企业的发展,一般企业估值水平不宜过高,为确保实际控制人的控股地位,保持企业良好的激励约束机制,单笔融资额一般也不会太多。  “中小企业先天的特性决定了我们的投资策略。按行业的数据统计,一般对中小企业的单笔投资在3000万左右。”张庆称。  思美传媒、誉衡药业的董秘也对记者表示,基金投资标的往往较多,这就导致单个公司持股比例均较少。  步日欣认为,标的分散并不会影响投资回报。Pre-IPO项目投资,因为公司即将上市,估值普遍已经较高,为了分散风险,产业投资基金在单个公司的资金占比不会太大,能达到5%就已经很高。只要上市后股价表现较好,依旧可以获得可观收益。  谈投资期限  如何判断退出时点?  根据项目发展阶段、行业发展趋势和资本市场宏观环境综合判断。  投资期限与哪些因素有关?  国中创投高级副总裁张庆告诉记者,中小企业发展基金(深圳有限合伙)存续期10年,有充足的时间培育企业成长。具体到项目上,在存续期之内,会根据项目的发展阶段、行业的发展趋势和资本市场宏观环境综合判断持有时间和退出的时机。“比如技术领先型的早期项目,我们会持有较长时间;技术相对领先,行业处于高速增长期,我们会选择中短期持有,适时推进企业IPO和并购。行业处于顶峰,技术没有优势,价格较高的项目,我们一般谨慎介入。”  在确定投资期限之前选择企业时,就会考虑产业成熟度。前述提及的嘉元科技,从事各类高性能电解铜箔研究生产,产品应用在新能源汽车、3C数码等领域。张庆表示,在投资企业的选择标准方面,国中创投以研究先行、投研结合的投资策略。具体在新能源汽车上,从电池材料开始研究,确定了几个关键环节,每个环节根据产业成熟度,有不同的选择标准和投资退出的时间节点。  另一家有国有背景的创投机构金茂创投,持有科创板申报企业广大特材3.9%股份。金茂创投相关负责人告诉记者,公司很多年前就投资了广大特材,其自身发展比较好,现在筹备上市了。目前没有退出协议。  郭田勇表示,一些市场化创投基金相对期限较短,从受理企业研发投入需要的可持续性来讲,非商业化的政府引导基金具有一定优势,其本身具有政策性,而且对企业来讲融资成本更低。  新京报记者张姝欣程维妙

良渚陌上稻花香 | 中国国家地理网#标题分割#当属于四五千年前良渚文明的聚落重见天日,我们看到了远超出人类生存所必须之物,这意味着农业已可供非农业人口的衣食之需了。究竟是何种饭羹丝缕,托起了良渚社会“奢侈”的资本?这里,我们只关注良渚先民的“柴米油盐”。水乡生活江南地区河湖众多,五千年前的水网更为密布,良渚文化的繁盛与水域的滋养息息相关。良渚人的聚落往往临河而建。图为今人想象中的良渚水乡生活场景,人们撑着木筏在青山绿水中缓缓前行,俨然一片鱼米之乡的诗意景象。供图/江苏兆物文化传媒1984年12月的一天上午,江苏省吴江区梅堰镇龙南村飘起了雨雪。乡村公路的施工作业却仍不停歇,施工队的工人们一铲一锹,挥赶着江南冬日的寒意。一个瘦瘦的年轻人偶然途经工地,恰好听到了民工的抱怨:“真是触霉头,刨出来的都是些装死人骷骨的罐头。”年轻人闻言赶忙跑过去,看到的却是一地已被砸碎的陶罐。他叫黄雪琪,在梅堰镇广播站从事宣传报道工作,几年前在采访施工现场时,他注意到在河底挖出的淤泥中有一些碎瓷片,是以对这些“古物”产生了浓厚兴趣。于是,便常在这些泥堆里寻觅。有一天,他终于挖到了一个黑皮陶罐,这个陶罐上交后被县文管会认定为新石器时代的器物。因而他很清楚,这些被打碎的陶罐,可能具有极高的文物价值。良渚陌上稻花香 | 中国国家地理网#标题分割#当属于四五千年前良渚文明的聚落重见天日,我们看到了远超出人类生存所必须之物,这意味着农业已可供非农业人口的衣食之需了。究竟是何种饭羹丝缕,托起了良渚社会“奢侈”的资本?这里,我们只关注良渚先民的“柴米油盐”。水乡生活江南地区河湖众多,五千年前的水网更为密布,良渚文化的繁盛与水域的滋养息息相关。良渚人的聚落往往临河而建。图为今人想象中的良渚水乡生活场景,人们撑着木筏在青山绿水中缓缓前行,俨然一片鱼米之乡的诗意景象。供图/江苏兆物文化传媒1984年12月的一天上午,江苏省吴江区梅堰镇龙南村飘起了雨雪。乡村公路的施工作业却仍不停歇,施工队的工人们一铲一锹,挥赶着江南冬日的寒意。一个瘦瘦的年轻人偶然途经工地,恰好听到了民工的抱怨:“真是触霉头,刨出来的都是些装死人骷骨的罐头。”年轻人闻言赶忙跑过去,看到的却是一地已被砸碎的陶罐。他叫黄雪琪,在梅堰镇广播站从事宣传报道工作,几年前在采访施工现场时,他注意到在河底挖出的淤泥中有一些碎瓷片,是以对这些“古物”产生了浓厚兴趣。于是,便常在这些泥堆里寻觅。有一天,他终于挖到了一个黑皮陶罐,这个陶罐上交后被县文管会认定为新石器时代的器物。因而他很清楚,这些被打碎的陶罐,可能具有极高的文物价值。




(www.77sbc.com_www.77sbc.com-【如第一轮】)

附件:

专题推荐


© www.77sbc.com_www.77sbc.com-【如第一轮】SEO程序:仅供SEO研究探讨测试使用 联系我们

请勿用于非法用途,否则后果自负,一切与程序作者无关!

百站百胜: 體外心臟震波按摩助緩和心絞痛可望擺脫侵入治療 白宫高级幕僚称可能延迟对墨西哥加征关税 扫黑办主任落马背后:入股黑社会老大煤矿 IPO审核连续7周过会率100%因何过会率高启? 代购物流套路多奢侈品造假高仿香奈儿销售最火 黄晓明退出投资某奶茶店明星门店为何昙花一现? 伊朗革命卫队:被击落的美国无人机关闭了识别设备 教练不一定比球员强伊藤美诚破传统直呼教练大名 逾10亿美元!外媒称华为要求美电信巨头付专利许可费 打破惯例孙宇晨约巴菲特旧金山一叙 不骗你!一个月后你就能在纽约用Uber叫直升飞机到机场… 两天三次!中国突然密集召开稀土会议 亚马逊计划为信用不良或\"存款不足\"用户推出信用卡 中玺国际赵靖飞及其一致行动人士持股约75.03% 全球债市上涨收益率跌至纪录新低资金涌入避险资产 欧文绿军球衣开始半价清仓!离队已成定局? 天画公布十年导演计划蔡明亮再探爱情边界 陈秀雯与年轻人合作需适应与廖启智三年后再搭档 欧文绿军球衣开始半价清仓!离队已成定局? 外媒指小米西班牙宣传图抄袭极似彼得·塔卡作品 赌城机场至大道新共乘服务只要起 麻辣鸡宣布领证结婚目前暂无蜜月旅行计划 百万悬赏嫌犯辩称无罪县委书记:胡说八道、这是骗局 超算全球500强联想再登顶中国阵营力压美国 梁劲生百米10.24秒创PB陆敏佳跳远百米均有佳绩 韩国YG娱乐艺人陷性招待吸毒旋涡创始人被质疑洗钱 印度对美进口产品提高关税中方:有权维护正当权益 《妈阁是座城》白百何:爱情梦想可以赌钱就算了 多伦多电竞粉条开心啦!赢了这场团队赛会有高达00… 大表姐刘雯的心头好这还是你认识的土味Polo衫嘛 曝谢婷婷未婚生女与谢霆锋起争执曾断联数月 直击|小米将联合美图推女性定制手机代号\"小仙女\" 快递员下跪事件客户:将申请行政复议要求警方道歉 1003POLO获超千万规模Pre-A轮融资 翁静晶赞何猷彪善良浪漫承诺与老公捐身家做慈善 亚马逊计划为信用不良或\"存款不足\"用户推出信用卡 官员贪腐收受股权被查:获得65套房30个车位 福特新福克斯家族将换搭国产1.5T发动机 紫光控股逆市飙升40.48%母企拟转让68%权益 卡纳瓦罗:有关恒大伤病不要造谣上港夺冠不是偶然 临近盛夏美国汽油需求升至历史新高 NASA计划2020年开放国际空间站旅行费至少这个数 奥兰多迷人的游泳池住宅位于沃特福德湖区的中心售价3… 中央督导组下沉4天黑龙江7个黑恶势力保护伞被查 《攀登者》亮相上影节两代“攀登者”同台传薪火 上百名儿童疑因吃荔枝身亡?荔枝这样吃可能致命! hooli篮球挑战赛X腾讯《我要打篮球》战略合作伙… 夏日防曬策略 5要點不可不知 鲁迅上学迟到引议论专家:压力之下仍严格要求自己 Salesforce和Tableau已达成最终收购协议 花滑大奖赛羽生结弦赛程出炉美国站金博洋战陈巍 价值股从来没有这么便宜过,这个夏季可能会大涨! 巴萨全队身价下降650万梅西身价下降3000万欧 蔡依林水池中玩水开心过夏天白色分体泳装秀蛮腰 北京市新任妇联主席出炉曾在三所高校任职(图) 长宁地震后成都这一幕刷屏上热搜网友:想哭 皇马暂停狂购开始清洗模式!1.2亿卖3人贝尔谁要 小唐人组合献唱《星光大道》京腔结合流行唱法 勇士买下整版广告祝贺猛龙夺冠!这就是风度! 无App有百万社群这样的电商能高速增长十年吗? 密保工作这么好?连他都不知道莱昂纳德想去哪 中国反击美国肆意网络攻击背后网友:早该这么干了 华人注意!加拿大公然“撕毁”2万份移民申请5万人遭殃… 2019年美国最佳CEO榜单出炉:库克和小扎连续7年登… CNN:以色列卫星图显示歼-10首次部署西沙永兴岛 腾讯控股收涨近4%报343.4港元 阿里投资圆通中通申通背后:快递的站队考量 曝奔驰A级两厢版国内谍照 金利丰金融料全年度纯利显著下跌 中科招商:将回归科技创新投资主业短期难以赴港上市 蜂王不走了?还变态愿意降薪过几天约见乔丹 米兰双雄:今日大不同 汤神毫无疑问将与勇士续约!是他老爸亲口说的 全面封锁消息!勇士禁止任何队医随时更新伤情 姚晨惜败蒋雯丽憾失视后,出面曝评奖内幕,网友:苏明玉实… 白宫上空百年来首次有军机飞过川普:为了感谢波兰 外媒曝LadyGaga否认插足库玻婚姻:感到非常震惊 中国游客少了美国旅游业正陷入焦虑 多方专业人士质疑KD复出!勇士管理层负全责? 共享单车“禁停区”乱停未罚款乱停放问题未改善 国务院今年将加快“基因编辑”等有关立法工作 260城交通卡今年通用看你在的城市实现了吗 印度新法案:买卖数字货币或被判刑 18年前的今天:艾弗森晃倒泰伦-卢从他身上跨过 川普说他没解雇穆勒因为尼克松的解雇“效果不佳” 茅台一审告赢拼多多\"假茅台\"平台未尽到合理审查义务 星扒客|咱也不知道杨超越李宇春怎么就爱上了老爹凉鞋也… 高鑫晒“苏家人”白玉兰合照:恭喜老爸二弟得奖 日本山梨县向宜宾地震灾区捐款100万日元 四川长宁县双河镇一名遇难人员被救出 李一桐:合作众多男神很幸运还有很大进步空间 外媒:撇开美国伊核协议六国下周将开会挽救协议 野村:腾讯维持买入投资评级目标价432元 鲍里斯-约翰逊在争夺保守党党首首轮投票中大幅领先 武磊:王霜能处理好舆论风波球星都会遇到这难题 昆凌会支持儿女进演艺圈与周杰伦抽签选旅游地点 罗永浩微博回应\"锤下那个理想主义者\":文章部分失实 美媒调查:越来越多美国人摒弃对“中国制造”偏见 原创社-再见哈德森!那个张扬和孤僻的战神 传阿里将呈上市申请阿里健康上升3%阿里影业上扬4% 美元又遭全面抛售?黄金及原油等最新短线操作建议 男童因未完成作业并喧闹被老师用伞殴打官方通报 地产商房屋被拆没领到款法院判征收局拆迁行为违法 三次降息后什么时候加息?交易员已经替美联储决定了 庾澄庆“哈林营”7月开业《好声音》导师已集结 国家卫健委:2018年中国无偿献血近1500万人次 关于水果涨价的问题中国官方的最新回应来了 日本最美机器人老婆:定制起价60万人民币 四川长宁县:灾区救援力量已经饱和正在劝返 贝拉被指歧视中东航空公司发声回应称是无心之失 日本山形县地震已造成26人受伤 杨超越机智回应服装被吐槽:建个超话帮我变美吧 公安部原副部长孟宏伟案一审开庭:被控受贿1446万 你有合格的教学用马吗?一匹合格教学马的标准是什么 海南推出“海六条”支持电竞产业发展 夏季泳池重磅推荐!高颜值的小众泳池,游泳拍照两不误 继任者:年轻时不觉郭台铭了不起但跟他越久越服气 最新《科学》:吃货的养成,离不开朋友的“安利” 唐菀离婚后开始新生活晒新剧本宣告重新上岗 重磅:谭耕退选!加拿大首位大陆背景国会议员,曾卷入私生… 直播女足世界杯首轮中国VS德国 奥迪召回1644辆电动车e-tron新能源界首陷\"… 结石姐四年前被判无法生育吐心声:我相信奇迹 这种转基因猴可能提高了智商 英4月GDP萎缩0.4%远逊预期多个分项数据创多年新… 高盛:预计特斯拉二季度销量还行但其需求或无法持续 央行风暴即将来袭警惕市场猛烈抛售黄金面临逆转? 安倍“劝和外交”为何出师不利? 10岁“命运之吻”;时隔六年再夺冬季杯! 决金杨帆100-98逆转取胜张堃鹏错失极限反逆转 郑爽发律师声明斥网络暴力男友张恒心疼力挺 中金:发布下半年农业展望续看好生猪养殖板块表现 阅文集团飙近7%拟动用最多5亿元回购 东京奥运会难民代表队规模扩大将有37名运动员 电商获客新变局:博弈拼购、新零售与下沉市场 英“第一夫人”会是85后富千金,还是来自中国的这位姑娘… 老司机告诉你野骑的一些禁忌 台积电:今年投资将超百亿美元5纳米产品明年量产 决金杨帆100-98逆转取胜张堃鹏错失极限反逆转 谷歌高管赞赏苹果新“一键登录”功能:比传统密码好 百度与多家医健平台签排他协议?为保护资源方等利益 Eurasia:即使与美国达成协议墨西哥仍面临关税威… 新浪VS女曲领队:清醒认识危机奥运资格必须拿 大和:雅生活服务重申买入评级目标价15.7港元 曝浓眉不会执行球员选项!将在明夏成自由球员 高德联合阿里云推智慧高速方案称让节假日拥堵降20% 小众亲子游目的地,带你避开人山人海 跨国索赔将终审宣判重庆大轰炸索赔团将赴日请愿 华为在英国参加听证会称:我们坦诚面对全世界 郑智安慰周海滨:我这人没那么多事和鲁能多人好友 “闲鱼”谌伟业:让用户上瘾化平庸为神奇 英国将向海湾地区派遣特种部队保护本国船只 成都高新区年底前将建设超1500个5G基站 李小加:对香港上市发行制自我纠错能力充满信心 莱昂纳德给杜兰特建议:要确保足够健康再回来 田口淳之介交300万日元获保释当场下跪16秒 马斯克又调皮了:声称删除Twitter帐号却依旧活跃 斗鱼上市关口被曝违法涉赌引流变现模式或迎考验 贾静雯大女儿毕业旅行照公开,完全无滤镜展真实颜值 杜兰特拄拐离开穿保护靴!在更衣室情绪激动 皇马这么强齐祖乐坏了:什么球员我们都能有 土伦杯-U22国足0-1墨西哥遭淘汰小组赛1胜2负 周杰伦重现《不能说的秘密》斗琴画面与宇豪联弹 滴滴拟出台规定:司机归还乘客遗失物品乘客应付费 如何让看电影这件小事充满高级感? 国泰君安(香港):维持汽车及零部件行业中性评级 珠三角主题公园近半难产神舟乐园120亿项目晒地三年 “蜘蛛侠”荷兰弟自称是单身否认与赞达亚绯闻 外媒:德国下令召回欧宝21万辆燃油车型 骑士4次轮交易得30号签!天赋男场均仅9.5分 深圳无人机年交易额突破400亿元无人机企业超360家 曾轶可爆粗口干扰执法涉嫌违反了哪些法律? 蔡英文赢得民进党2020初选谋求连任赖清德回应 以色列总理夫人被判罚因花10万美元公款“叫外卖” “伪富豪”诈骗快递小哥20万企图以“借”为名脱罪 苏35危险拦截美侦察机?俄:后者欲靠近驻叙俄军基地 花旗:港股最新首选股名单(表) 美国航空公司将取消737MAX航班的时间延长至9月3… 我驻英大使刘晓明接受BBC专访:中央从未指示香港修例 特鲁多要提前下台?联邦大选临近自由党打算更换党领?!… 福特新福克斯家族将换搭国产1.5T发动机 传孙正义考虑5年内让其收购的英国公司ARM重新上市 小编实拍!万锦日本超大型“2元”杂货店OOMOMO开业… 詹姆斯:失业率及持续时间相关数据存在自相矛盾情况 5月份垃圾电话数量达47亿个美政府出手整治垃圾电话 大韩加盟北京?辽媒新闻配图大韩穿北京球衣照 内银股全线上扬建行升近2%招行飙约4% 同期贝克汉姆传中不如他!利物浦名将获争议盛赞 将推多种动力版本欧尚X7将于11月上市 世卫组织:抗击刚果(金)埃博拉疫情仍需5400万美元 5月楼市观察:市场“微降温”政策分化成常态 日本公开赛国乒女单7人进正赛孙颖莎曾遇挑战 詹姆斯麦卡沃伊踢慈善球赛被队友误伤嘴唇缝针 大难来时各自飞?情侣野地缠绵遇响尾蛇男丢下女友落跑,… 交易员们加大押注美联储将在7月会议上降息50个基点 吴谨言曾穷到剩200块30岁想成为秦岚一样的女人 一年过去了升降摄像头还是个噱头设计吗?